東京コスモス電機（TOCOS）の特別調査委員会が2025年12月4日に公表した報告書によると、旧経営陣が米ボーンズ社によるTOB（株式公開買い付け）の企業価値算定に不当に介入していたことが明らかになりましたね。第三者算定機関に対して「報酬は支払わない」と圧力をかけるなど、中立性を損なう「許されざる行為」が記されています。これにより、株主が買収価格の妥当性を判断するための重要な材料が歪められた可能性が指摘されていますね。報告書は、経営陣とファイナンシャル・アドバイザーの癒着による構造的問題を暴いており、資本市場の公正性への懸念が高まっています。

Update: 2026-01-30

豊田自動織機と三菱ロジスネクストで同時期にTOBが行われていますね。いずれも親会社主導のグループ再編ですが、TOB価格と成立条件が大きく異なります。三菱ロジスネクストは1537円で市場価格より15％下回るディスカウントTOB、一方、豊田自動織機は1万8800円で2％のプレミアム付きですね。成立ハードルも、三菱ロジスネクストは発行済み株式の2.2％のみ必要で低いのに対し、豊田自動織機は42.0％必要と高いです。少数株主への配慮では、豊田自動織機が市場反発で価格引き上げたのに対し、三菱ロジスネクストは計画通りで格差が目立ちますね。

Update: 2026-01-29

TSIホールディングス（証券コード：3606）は、前身の東京スタイル時代に村上ファンドからの株主提案とプロキシーファイトを経験していますね。現在では、英アクティビストのAVIが筆頭株主として台頭し、持ち株比率を7.53%まで引き上げています。この圧力を受け、同社は数十億円規模のコンサルタント費用を投じてBCGにリストラを委ねるという選択をした経緯が描かれています。過去の「村上ファンドの悪夢」が現在の経営判断に影を落としている構図は、投資家にとって重要なポイントと言えますね。

Update: 2026-01-09