日本企業は資本効率やガバナンスの改善に向けて動いていますね。特にアクティビストと呼ばれる物言う株主の外圧が大きな役割を果たしています。この背景にはセブン&アイ・ホールディングスのような企業がカナダの同業大手から買収提案を受けるなどの動きがあります。そして、マネックスグループの松本大会長はこれが日本の資本市場の重要な転換点であると指摘していますね。

Update: 2024-09-10

東証が企業に対し株価上昇を促す取り組みを始めてから約1年半が経過しましたね。多くの企業が「PBR1倍割れ解消」に向けた努力を強化していますが、特に注目されているのは、より実態に近い資産価値を反映した「修正PBR」を基準にした経営改革です。「簿価」だけでなく実際の資産価値を評価基準にすることで、企業価値をより正確に反映させる目的がありますね。このアプローチはアクティビスト（物言う株主）からの関心を集めており、その存在が企業に対するプレッシャーとなっています。今後も、この動向には注目が必要です。企業がどのように対応し、実際にどれだけの成果を上げるかが鍵ですね。

Update: 2024-09-09

豊田自動織機（証券コード：6201）は5月に資本効率向上を求めるアクティビストの提案を受けたが、積極的な買いが入っていないですね。産業車両関連事業は堅調ですが、株主還元や戦略投資、株式の持ち合い解消への評価が低いです。市場は中長期的な企業価値向上を見極めていますね。

Update: 2024-09-09

アクティビストとして知られる香港の投資ファンド、オアシス・マネジメントがセーレン株式会社の約6.28%に当たる427万1704株を取得しましたね。オアシスはこの取得を「ポートフォリオ投資」としており、8月9日から30日までの間に合計約58億円を投じております。また、この取得によりセーレンの第3位の大株主となりますね。

Update: 2024-09-06

この8月にカナダのコンビニ大手アリマンタシュオン・クシュタールがセブン&アイ・ホールディングスに買収提案をしたことが明らかになりましたね。この動きは日本企業の企業防衛の前提を大きく変えるかもしれません。今後、海外からの買収提案が増える可能性が高いです。特に、日本企業の中でもPBRが1を大きく下回る企業が狙われやすいですね。理論的にはPBRが0.5の会社を買収し、その日限りで事業を停止して清算することで、投資額を倍にすることが可能です。これが、他の日本企業にも影響を及ぼす「怖さ」の一因です。

Update: 2024-09-06

独立系システム開発会社である富士ソフト（証券コード9749）がアメリカの大手投資ファンド、KKRとベインキャピタルの争奪戦の中心に立っているのは興味深いですね。富士ソフトを巡る競争は、2022年10月に非公開化の余地を探るために始まりました。KKRはTOBを表明し、ベインキャピタルもこれに対抗し、価格提示を行っています。両者が注目するのは、富士ソフトが保有する数々の不動産。現在、どちらが優位に立つかは未知数ですが、交渉の行方は投資家にとって大きな関心事ですね。

Update: 2024-09-06

物言う株主（アクティビスト）として知られるストラテジックキャピタル（東京・渋谷）が、山洋電気株を買い増したことが明らかになりましたね。保有比率は直近の6.28%から7.39%に上昇しましたね。同社は保有目的を「純投資及び状況に応じて重要提案行為などを行うこと」と発表しましたね。この動きによって、山洋電気の経営に対する影響力がさらに強化されることが予想されますね。

Update: 2024-09-05

旧村上ファンド出身者が設立した投資ファンド、エフィッシモ・キャピタル・マネージメントが帝人株を買い増したことが5日、関東財務局に提出された報告書で明らかになりましたね。保有比率を6.03%から7.67%に引き上げたということです。エフィッシモは、株主還元の強化など経営改革を求める「物言う株主（アクティビスト）」として知られていますね。

Update: 2024-09-05

東証がPBR1倍割れ企業に改善要請を出したことで、海外投資家が日本株市場に戻ってきたのは良い傾向ですね。しかし、多くの企業が株主還元に集中しており、根本的な低収益性問題を解決できていない点が懸念されますね。株主還元は一時的に株価を上げるものの、長期的には持続可能な利益やキャッシュフローの増大が不可欠ですね。そして、低PBRの企業はアクティビストの攻撃対象となりやすく、企業戦略の転換を迫られるリスクもありますね。日本の経営者はより高いPBRの水準を目指し、持続的な成長を図るべきですね。

Update: 2024-09-05

日本の大手独立系システム開発企業、富士ソフト（証券コード9749）を巡って、米国の投資ファンドKKRとベインキャピタルが買収を争っています。KKRは約5600億円の買収提案を行い、ベインもこれに対抗して約6000億円を提示しています。富士ソフトの成長性や有望な不動産資産が、大きな魅力となっているようですね。

Update: 2024-09-05

米百貨店ノードストロームの創業家がMBO（経営陣が参加する買収）を検討しているとの発表がありましたね。市場縮小の続く百貨店業界において、競合他社メーシーズのように買収提案を受ける前にともいえます。CEOエリック・ノードストローム氏が主導するこの提案により、非公開化して経営の立て直しを図る狙いがあるとのことです。この動きは投資家にとって、ノードストロームの将来の成長戦略に対する注目点となるでしょうね。

Update: 2024-09-05

8月下旬、個人投資家が集まる場でアクティビストに関する議論が行われましたね。投資歴30年余のベテラン、Aさんはダイドーリミテッドに対する村上世彰氏とストラテジックキャピタルの動きに不満を感じていたそうです。とはいえ、アクティビスト嫌いというわけではなく、逆にその存在意義には敬意を表していたようですね。中でも日本証券金融へのストラテジックキャピタルの揺さぶりに関して、Aさんは注目しているようです。これにより市場がどう変わるか見守る価値がありそうですね。

Update: 2024-09-05

衣料品ブランド「ニューヨーカー」を展開するダイドーリミテッドは長野県軽井沢町の福利厚生施設を11月下旬に売却すると発表した。売却益は約2億5900万円の見通しで、2025年3月期に計上する予定ですね。資産の効率化を図るためということです。なお、譲渡先や譲渡価額については詳細が開示されていませんね。同社は6月の株主総会で経営陣刷新を求める提案を受け、一定の改革を進めていることから、資金創出が注目されています。最大50億円の自社株買いや1株当たり年100円の配当などの大幅な株主還元策も発表されており、投資家にとっても重要なポイントとなります。主力のアパレル事業が不振ですが、2025年3月期には最終黒字を見込んでいることも注目です。

Update: 2024-09-02

最近、スノーピークやニチイ学館などの企業が相次いで非上場化を選択していますね。この背景には**プライベートエクイティ（PE）ファンド**が深く関与している点が挙げられます。特に、EQTや米ベインキャピタル、米KKR、米カーライルが関与しているケースが多いです。上場企業に対しては、東京証券取引所からの体質改善要請やアクティビストの影響があり、PEファンドが企業価値向上を目指しているため、この流れが強まっているのです。そして、国際的な資金流動が日本に向かう傾向があることも大きな要因となっているのですね。これにより、国際マネーが日本への投資にシフトし、非上場化が進んでいるのです。

Update: 2024-08-30

2024年3月期決算の上場企業のうち、全体の24%にあたる262社が事業ポートフォリオの見直しを掲げていることがわかりましたね。これは過去5年間で最多の数です。この背景には、東京証券取引所による資本効率の改善要請やアクティビストの活動が影響しており、企業がこの流れに迅速に対応していることが原因です。特に王子ホールディングス（証券コード 3861）や三菱電機などが注目されていますね。

Update: 2024-08-30

セブン&アイ・ホールディングスに対するアリマンタシォン・クシュタールの買収提案は、企業価値向上のための改革において、日本企業と市場との「時間軸」の違いを強調するものでしたね。ここ数年、セブン&アイはアクティビスト株主の影響を受けつつ様々な改革に取り組んできました。例えば、百貨店事業の米ファンドへの売却や、低採算のスーパー事業の株式上場などが挙げられますね。これらの動きは、企業価値を高めるために重要なステップといえます。

Update: 2024-08-29

米投資ファンドKKR傘下のロジスティードが国内33の物流センターを売却し、アセットライト事業モデルへの転換を進めていますね。売却益を活用して収益性の高い同業他社の買収を行うことで、成長性とROAの改善を図る狙いです。他の物流会社も同様の戦略を取る可能性がありそうですね。

Update: 2024-08-28

衣料品ブランド「ニューヨーカー」を展開するダイドーリミテッドは、急きょトップを入れ替え、成長投資に使えるはずだった130億円を株主還元に回す決断をしました。これを引き起こしたのは、2人のアクティビストの存在です。彼らの圧力は強力で、ダイドーリミテッドの市場対応に大きな影響を与えました。今後、会社がどのように成長戦略を継続するか、または新たな株主対応を取るかが注目されるところですね。

Update: 2024-08-28

日鉄ソリューションズ（証券コード: 2327）の株価が27日の東京株式市場において一時14%高の4095円と上場来高値を記録しましたね。終値も10%高の3975円となりました。この背景には、シンガポールの投資ファンド3Dインベストメント・パートナーズが同社株を5%保有したとの報告書提出が影響しています。この報告書によれば、同ファンドは純投資に加え、必要に応じて経営陣への助言や重要提案行為を行うことを示しています。これにより、株主還元や成長投資を含む株主価値向上策が進むという期待から買いが広がったのですね。

Update: 2024-08-27

物言う株主であるストラテジックキャピタルが、山洋電気（証券コード：6516）の株を5.24%取得したことが27日に明らかになりましたね。この取得は関東財務局に提出された大量保有報告書によるもので、保有目的は「純投資及び状況に応じて重要提案行為などを行うこと」とされていますね。山洋電気に対する意見や改善案の提案が期待できる可能性があり、投資家にとって注目の動きといえるでしょうね。

Update: 2024-08-27